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公用事业建议关注净现比较高的优质企业荐4较好

发布时间:2020-11-20 来源:家装知识 点击:0

公用事业:建议关注净现比较高的优质企业 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周行情:

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-2. 2而这些问题的探讨对于民族润滑油技术改革创新将具有更加重要的指导意义。%、- .94%、-6.16%、-5.0 %;上证综指和创业板指数涨跌幅分别为-2.11%、-5.26%。

行业观点:

去杠杆收紧流动性增大企业融资压力2017年以来,我国防范金融风险收紧流动性导致民营企业融资压力变大,经营性现金流变得愈发重要。作为民营企业为主的环保行业,运营类业务(污水处理、垃圾焚烧、危废治理、环卫服务等按照单价处理污染物的业务)通常拥有较好的现金流。而工程类业务由于一般采取按照工程进度付款的方式,现金确认延迟导致经营性现金流为负,如果政府再拖延打款进度,工程业务的经营性现金流就更加恶化。此外,PPP模式在环保行业的大规模使用,可能导致在项目前期公司经营性现金流好转的同时投资性现金流净流出大幅增加。但是随着SPV公司注册完成、项目逐步推进以及PPP模式保证的定期付款,PPP项目的现金流也将逐渐好转。

流动性担忧使板块承压,建议关注净现比较高的优质企业在目前流动性较为紧张的金融市场环境下,自主造血能力较强的企业在经营中会拥有更大的主动权。我们用经营性现金流净额/归母净利润(净现比)来体现环保公司现金流情况,可以明显看出水务企业、固稿源:中国青年废治理企业、环卫服务企业这些子行业的净现比都相对较高。近期由于行业内个别公司债务违约及发债不及预期导致板块整体下跌,但是这其中拥有良好经营性现金流的企业实属被错杀,建议关注

【东江环保】

【伟明环保】

【龙马环卫】

【启迪桑德】。

煤炭供需改善有助降低火电成本,继续推荐火电板块投资机会近期,发改委多次召开会议敦促煤价回归合理区间,主要措施包括增产量、增产能、增运力、增长协、增清洁能源、调库存、减煤耗、强监管和推联营。在优质产能和煤炭运力持续释放的情况下,发改委对于煤价的行政干预有助于促进煤价回归绿 间。此外,从电力供需来看,月全社会用电量增长9. %,火电发电量同比增长7.1%,大幅超出市场预期,全年火电发电量同比增长有望超过5%;而全年煤电装机增速预计约 .5%,煤电机组利用小时数有望明显回升。目前,火电估值为近十年低位,在煤价和利用小时数均处在有利趋势情况下,业绩反转预期明确,具有很强的配置价值,同时考虑到今年复杂的外部因素,火电作为逆周期品种同样拥有良好的防御性,推荐

【华能国际(H)】(股息率4.5%)

【福能股份】

【大唐发电(H)】

【华润电力(H)】

【华能国际(A)】

【皖能电力】。

风险提示:政策落地低于预期;宏观经济低于预期

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